2026年10月24—25日，纪念《中华人民共和国企业破产法》颁布二十周年暨第十七届中国破产法论坛在北京隆重举办。本次论坛由中国人民大学法学院、中国人民大学破产法研究中心、北京破产法庭联合主办，北京市破产法学会协办，汇聚来自全国法院、高校科研机构、破产管理人、金融机构、法律服务行业的900余名专家与实务同仁，共同回望我国破产法治二十年发展历程，围绕企业破产法修订、困境企业挽救、府院联动机制、执破衔接、个人破产、管理人监管等前沿热点议题开展深度研讨，为推进破产法治现代化、持续优化法治化营商环境凝聚共识。北京中企华资产评估有限责任公司执行总裁高文忠博士、副总裁兼破产重整评估事业部总经理张维军及破产重整评估事业部副总经理张晓慧受邀参会，并作主题演讲。

 
       作为评估行业代表，中企华执行总裁高文忠博士以《重整财产评估中变现率的分类及确定思路研究》为题发表主题演讲，围绕重整财产变现率的分类与确定，分享中企华团队在破产重整评估领域的研究成果与实践经验。

       高文忠博士指出，在重整财产评估中，变现率直接影响清算价值的计算结果，进而关系债权清偿、投资人报价和各方权益分配，是实务中的关键环节，也是争议的焦点之一。他比较了中外评估准则相关规定的差异：我国《资产评估价值类型指导意见》将清算价值定义为“被迫出售、快速变现”下的价值，核心在于是“被迫”“快速”，准则层面未作进一步细分；国际评估准则 IVS 102 则引入“特定日期”的时间维度，并区分为有序清算与强制清算两种前提，上述差异为理解变现率提供了重要切入点。而变现时间正是影响变现率高低的关键变量之一，强制清算与有序清算对应的变现率存在明显差异。

       在此基础上，高文忠博士提出了系统化的解决思路：首先将重整业务划分为应存续、可存续、不存续三类，并据此对变现率随进行分类，分别匹配不同的评估逻辑；其次，引入综合因素赋值、危机现金流折现、市场提取、买方期权以及其他混合路径等五种量化模型，对各类型变现率进行测算与交叉验证。他特别指出，可以借助危机现金流折现模型倒推出“隐含变现率”，与估值结果相互印证；对于重整上市公司，还可将测算的每股价值与二级市场均价对照，反向检验变现率取值，让结论既有模型支撑、又有市场标尺，推动变现率确定从经验判断走向可检验、可复核的量化路径。


       中企华破产重整评估事业部副总经理张晓慧以《庭外重组评估结果，庭内如何衔接—重整前协商制度下的评估衔接》为题作主题演讲。结合《企业破产法（修订草案）》二次审议新增的 “重整前协商” 制度背景，她从评估目的、机构选聘、价值类型、责任边界等八个维度对比剖析庭外重组与庭内重整评估工作差异，并结合多个典型破产重整实务案例，探讨评估成果从庭外谈判向司法程序过渡的适用边界。她提出，庭外评估成果既不能直接照搬，也不应全盘否定，评估结果可以发生数值变动，但各项变化均应具有合理解释；评估成果若后续要进入司法审查，应当提前参照庭内重整评估标准开展工作，重点关注评估基准日、资产负债范围、评估假设等核心要素变化，做好庭外重组与庭内重整的评估工作衔接，为破产重整程序中信息披露、债权人表决提供坚实支撑。

       两位发言人分别围绕探索重整财产变现率量化路径、庭外重组与庭内重整评估成果的衔接两大实务难题回应《企业破产法》修订背景下评估行业遇到的新课题。本次论坛同步开展论文征集评选活动，中企华报送的专业研究文章《重整财产评估中变现率的分类及确定思路研究》获评论坛优秀论文三等奖，相关研究成果聚焦破产评估实务痛点，得到论坛组委会的认可。

       作为长期深耕破产重整评估领域的专业机构，中企华已参与海航系、东北特钢等一大批重大破产重整项目，形成了深厚的实践积累，并持续围绕行业痛点开展研究与实务探索，在国家级专业论坛积极分享专业观点。未来，中企华将继续发挥专业智库优势，深耕困境企业挽救与市场主体退出相关评估服务，持续输出可落地的实务思路与专业方案，助力破产法律制度落地实施，为市场化、法治化破产体系建设、优化营商环境贡献评估专业力量。